星座達人的分析

工商時報【陳愛珠】

美國總統川普再次提出將儘快推出稅改政策，激勵美股再創新高，通貨再膨脹伴隨溫和擴張經濟及漸進穩健貨幣政策，成為2017年定調主軸。根據NN投資夥伴（NN IP）最新總經報告顯示，全球經濟成長率將從2016年的2.8％，微幅增溫到2017年的3％，通膨率則從2016年的1.9％上升到2.3％，明顯降低通貨緊縮風險，有助中長期金融市場持穩走堅。

NN（L）旗艦多元資產基金經理人徐翊華（Ewout van Schaick）表示，美國大選過後，金融市場對於經濟成長及通膨預期皆有所改變，風險偏好也上升，投資主軸逐漸轉向通貨再膨脹題材；此外，美國聯準會可油煙靜電機望維持溫和漸進的升息步調，但歐、日央行續行寬鬆政策的方向仍不會改變，利率環境將維持緩升步調，對整體市場亦是佳音。

除油煙機據NN投資夥伴（NN IP）最新出具總經報告顯示，美國整體企業獲利持續上升與投資信心增強，基本面改善讓通貨緊縮壓力逐漸消退，預期美國通膨率今年上升到2.3％，為聯準會升息鋪路，連日本通膨率也可望由負轉正，今年可說是通貨再膨脹環境明顯的一年。

徐翊華指出，通貨再膨脹環境將有利於股市及利差債等風險性資產的表現，也應該降低投資組合對利率敏感之程度。以股市而言，基本面的總體經濟數據及企業財報皆維持正向，技術面過熱現象也趨緩，故建議重新調升股票比重至加碼，仍相對看好歐日股市，美國股市的政治不確定性增加，建議調降至減碼。

在債券方面，徐翊華認為，高收益債相對較具投資價值，。此外，新興市場基本面更加強健，加上回檔後浮現投資價值，建議逢低增持部位。

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